卓佳与君合律所联合发布《中国外资私募股权基金市场准入及运营指南2022》

2022年11月14日

卓佳与君合律所联合发布《中国外资私募股权基金市场准入及运营指南2022》,概述外资私募股权基金在中国的发展、市场准入要求、运营合规事项以及外国投资者应如何提前计划

基于多年来服务多家境内外私募股权基金的经验,卓佳君合律师事务所合作撰写本报告,旨在为您解读外资私募股权基金在中国市场环境下的发展,相关监管法规,通过分享运营实践经验,为外资私募股权基金在中国的设立及运营提供建议。

私募股权投资市场作为多层次资本市场的重要组成部分,在中国已经走过30余年的发展,具有一定规模。2018年以后,随着《资管新规》的逐步落地,中国私募股权基金运作规模增速有所下降,进入「质升」阶段,向着规范化、体系化的方向稳步迈进。根据中国证券投资基金业协会数据(「中基协」),截至2022年9月末,存续私募基金管理人2.41万家,管理基金数量13.96万只,管理基金规模20.39万亿元。其中,存续私募股权投资基金3.15万只,存续规模10.96万亿元。私募股权投资基金从管理人数量、基金数量与规模来看,都占据非常重要的地位。

尽管受到新冠肺炎疫情和全球不确定性的影响,中国的私募股权行业仍在持续增长。随着营商环境的改善、金融业持续开放,以及中国经济在疫情后展示的强大韧性,近年来,外资私募对中国市场投资信心增强,投资渠道也逐渐拓宽。截至2022年上半年,成立外资私募股权基金共计801只,含合资类型259只;基金目标规模合计约为3,139.50亿美元,其中,合资部分目标规模约为830.65亿美元。外资资管机构已成为中国资本市场重要的参与者。我们观察到,国际资管机构进入中国前通常会在新加坡、香港或离岸群岛(如开曼或BVI)设立一家资产管理公司作为其进入中国市场的投资主体。

报告显示,作为中国私募股权基金市场的重要组成部分,外资私募股权在中国的发展呈现下述特点:外资私募基金募集速度与规模有所下降,但总体保持相对稳定;对华投资有所上升,更注重优质类中后期资产配置;有限合伙人机构化与管理人头部化更趋明显。

从外资私募基金的运作管理来看,针对外资私募基金的监管则呈现出体系化、标准化与针对性的特点。中基协公示的信息显示,截至11月3日,已有2,442家私募机构因违规行为被中基协注销,今年以来被中基协注销的私募机构数量超过552家,注销原因包括失联未主动联系、期限届满未提交专项法律意见书、不能持续符合管理人登记要求等。

报告指出,私募机构关注业绩的持续性与稳定性外,应构建完整的公司治理体系和合规风控机制,以应对不断演变的合规要求。在新的监管与发展形势下,如何组织外资私募基金规范、有序、合理在华投资运作,也成为外资私募基金的重要关注点。

尽管面临不断演变的合规要求、运营复杂性与本地竞争等挑战,伴随经济的高速发展与居民理财需求的增长,外资私募基金布局中国市场的步伐仍在加快。随着股权投资行业政策环境不断完善、营商环境不断优化,外资私募基金有望迎来进一步发展,也将继续发挥潜能为实体经济发展注入新活力。

卓佳集团行政总裁Kim Jenkins:「中国资本市场目前已经是全球第二大资本市场,是全球各国投资者配置资产的重要渠道之一。中国正逐步地、渐进地推动资本市场开放,越来越多的境外机构投资者有充足的途径进入中国资本市场,在华业务范围也不断扩大。依靠庞大的经济体系与市场潜力,中国私募基金市场也将继续成为外资私募投资基金的重要关注领域。在国外设立业务、开展国际运营远比想象中复杂,外资资管机构必须提前规划。」

卓佳大中华区首席执行官张海亮「外资资管机构认可中国经济的长期稳定发展及投资潜力,持续投资中国市场。除了关注业绩的持续性与稳定性,外资私募基金管理人还需应对不断演变的合规要求、繁琐的中后台运营等挑战与激烈的本地竞争。随着国内投资者对专业能力、投资策略与服务体系的要求越来越高,私募基金管理人应着眼长远发展,提升专业投资与风险控制能力、运营效率及合规水平。」

卓佳中国内地首席运营官游旭挺:「近年来,私募行业监管趋严,规范机构合规展业成为监管发力重点,对私募基金管理人登记与产品备案、管理架构、从业人员资质、绩效考核与薪酬管理、资管产品会计处理、财税信息报送等方面做出了具体规定。由于私募基金的行业特性,外资私募基金管理人在募、投、管、退各阶段也面临更多的决策、日常运营及合规管理问题。」

请点击此处查阅完整报告:www.tricorglobal.com/zh-cn/中国外资私募股权基金市场准入及运营指南2022


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