Skip to main content
Logo-China-HedgeFund-Report-07

中国外资私募证券基金行业研究白皮书

中国外资私募证券基金行业研究白皮书

卓佳中国与清华大学五道口金融学院(Tsinghua PBCSF)联合编写此报告,介绍中国的私募证券基,包括对市场格局的评估、私募基金行业的迅速发展以及外国投资者应如何相应地提前计划。

第一部分:中国私募基金综述

1. 中国资本市场现状
中国经济发展现状

自 1978 年改革开放以来,中国经济取得了令人瞩目的发展成就,成为世界第二大经济体。随着 COVID-19 疫情对全球经济造成前所未有的冲击,中国是 2020 年主要经济体中唯一实现增长的国家。据中国国家统计局数据,2021年中国国内生产总值(GDP)较上年增长8.1%。

中国居民财富管理现状

中国居民理财需求的增长将会给中国财富管理行业带来巨大的增长潜力。中国居民目前金融资产比重还有较大的提升空间,多元化资产配置拥有很大潜力。

中国股票市场现状

近年,中国股票市场迎来全面注册制改革,市场不断扩容。同时,随着我国金融对外开放,投资出入境相关多项法规、细则出台。

ESG责任投资在中国的发展

随着环境、社会和治理(ESG)与责任投资理念的兴起,在ESG方面表现优秀的企业在投资者眼中越来越有吸引力,可以获得稳定且可持续的收益。ESG投资在中国的发展规模仍处于起步加速阶段,空间非常广阔。

2. 中国私募基金市场现状
中国私募基金市场概况

在宏观经济环境总体平稳、资本市场稳步增长的背景下,中国私募基金行业近年来发展迅速。私募基金投资者多为严格遵守合格投资者制度、具备较强风险承受能力的机构投资者或富有个人投资者。相较公募基金,私募基金监管规则相对宽松、投资策略更加灵活。

中国私募证券基金市场介绍

中国的私募证券基金市场正快速稳定发展。近4年来,中国私募证券基金管理人存量稳定在8900家左右,每年新增约400家管理人登记。2021 年12月末,现有私募证券基金产品超过 7 万只,总规模超过 6 万亿元。许多管理人逐步将 ESG理念纳入投资策略。

中国私募基金监管法律法规

中国市场的私募基金主要受中国证监会的行政监管与中国证券投资基金业协会会员制自律管理。私募基金管理公司多以公司制或有限合伙制成立。《证券投资基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》规定,私募基金管理人应向协会申请登记,私募基金应向协会申请办理备案。

第二部分:外资私募投资基金在中国

3. 外资私募基金中国市场现状
QFII、RQFII、QDLP 和沪深港通

外国投资者投资中国资本市场主要有两种途径,第一种为外国母公司通过外汇将资产转换成人民币,再直接投资于中国资本市场,主要有合格境外机构投资者(QFII)、人民币境外机构投资者(RQFII)、沪深港通等方式。第二种为在中国直接设立外资私募证券基金公司。而且,合格境内有限合伙人(QDLP)允许投资机构在海外注册,向境内投资者募集人民币资金,并投资与海外市场。

中国外资私募基金市场发展

近年,中国私募基金市场整体发展良好,外资对中国市场的投资热情持续上升,布局持续扩大。截至2021年12月,外资私募基金管理人共355家,其中外商独资233家,中外合资118家,中外合作4家。现有政策背景下,外资主要以陆股通、QFII、外资私募的形式进入中国A股市场。从行业角度看,外资对工业、信息技术行业展示了较强的投资偏好。

中国外资私募基金相关监管法规

2001年中国正式加入世界贸易组织(WTO)是中国资本市场对外开放的重要里程碑。自此,中国开始建立上市公司赴港发行H股融资与QFII制度。中国大力推动资本市场与国际社会接轨,坚定实施对外开放战略。

4. 外资私募基金管理人及产品
外资私募基金管理人现状

据金融数据和分析工具服务商万得(Wind),截至2021年12月,外资私募证券投资基金管理人共57家,目前有10家外商独资私募证券投资基金管理人规模超过10亿元。上海已成为金融市场体系最完备、国内金融环境最佳、金融机构门类最为齐全的城市之一。政府大力发展上海金融改革创新,推动自贸试验区临港新片区建设,为外资入驻提供了良好的环境。

外资私募基金产品现状

据万得数据,截至2021年12月31日,外资管理人私募基金共备案2095只,其中受托管理类1995只,顾问管理类99只,正运行的外资基金产品1190只。基于我们的观察与分析,全球财富管理集团及外资基金近年对中国市场不断加码,进一步挖掘中国经济增长带来的红利。

第三部分:外资私募证券基金在中国的运营实践

5. 设立初期的主要考量因素

随着中国金融和资本市场的日益多元化与国际化,外商独资企业私募基金管理人(WFOE PFM)在中国市场的业务范围也在进一步拓展。许多国际私募基金注目中国市场并打算成立实体公司,以便在国内开展业务。私募证券基金业务在实操层面有特定的复杂性,需考虑设立形式、名称要求、注册地址与资本、人员及管理结构、外汇管理要求、设立流程及税务要点等因素。

运营模式及实操要点

许多外资资产管理机构选择设立WFOE PFM在中国开展私募证券投资基金管理业务。私募证券基金管理人主要组织形式为公司型。私募证券基金以契约型为主,少数为公司型或合伙型。

外资私募证券基金管理人与基金的税务考量

随着中国税制体系的逐步完善,基金的税务处理也不断细化、合理化。由于税赋是影响投资者收益的重要因素,随着越来越多的金融产品和衍生交易创新,对专业税务建议的需求也越来越高。

结论

结论

近年来,中国宏观经济环境稳定,金融和资本市场稳步发展,日益多元化,近年来发展迅速。在中国金融业对外开放的推动下,外国企业逐步布局中国市场。许多国际私募基金、对冲基金与全球财富管理集团都在寻找机会。

与此同时,在海外ESG(环境、社会和公司治理)投资热潮以及中国2030/60碳减排和中和目标的推动下,越来越多的基金管理人将ESG理念纳入投资决策。

尽管外资私募基金进入中国市场步伐正在加快,但外国投资者仍面临诸多挑战,包括不断演变的合规要求和激烈的本地竞争。私募证券基金业务在实操层面也存在特定的复杂性,从基金注册到运营需考虑组织形式、地址选择、注册资本、人员及管理结构、外汇管理要求及税务问题等因素。建议境外私募基金管理人提前做好相应规划。

立即下载报告,与我们的专家预约会议进行咨询,了解卓佳如何协助外资私募基金经理管理人及基金在中国的设立及运营。

Tricor-iPad-SC-ChinaHedgeFund

中国外资私募证券基金行业研究白皮书